群聯財報亮眼，股價卻重挫，記憶體產業潛藏風險
記憶體控制晶片大廠群聯電子在 4 月 10 日公佈了亮眼的首季財報，營收和獲利表現均大幅成長，甚至創下歷史同期次高。然而，令人意外的是，群聯的股價在 4 月 13 日開盤後直接跌停，收盤時跌幅高達 624 元，創下近兩個月來的新低點。
與此同時，同屬記憶體產業的威剛科技股價也下跌超過 5%，其他記憶體相關個股如南茂、品安、晶豪科等也呈現下跌趨勢。這讓不少投資人感到疑惑，群聯明明公佈了亮眼的財報，為何股價反而出現重挫？
財報亮眼卻股價跌停，背後因素解析
群聯首季營收達 165.26 億元，季增 4.9%，年增 64%，創下歷史同期次高。每股稅後純益為 12.02 元，優於去年第四季的 10.39 元和去年同期的 1.26 元。淨利則達到 24.20 億元，季增加 16.1%，年增加 899.5%。
雖然財報數字亮眼，但群聯的股價卻出現重挫，主要有以下幾點原因：
1. 營收成長主要來自業外收益
群聯首季的營收成長主要來自於業外收益，例如匯兌收益和投資收益等，這些收益並非來自於核心記憶體業務的營收。
2. 毛利率和營益率下降
儘管營收成長，但群聯的毛利率和營益率卻出現下降。毛利率從上季的 36% 下降至 33.9%，營益率則從上季的 9.8% 下降至 7.6%。這反映出群聯在成本控制和價格競爭方面面臨的壓力。
3. 市場競爭加劇
記憶體產業是一個高度競爭的產業，群聯不僅面臨來自國內同行的競爭，還面臨來自海外大廠的壓力。在激烈的競爭下，群聯的獲利能力可能受到影響。
NAND 原廠獲利恢復，產業供需趨於健康
對於 NAND 原廠的獲利恢復，群聯表示，這將有助於產業供需趨於健康。此前，NAND 原廠的虧損導致市場價格下跌，對記憶體產業的獲利造成壓力。隨著原廠獲利恢復，市場價格預計將趨於穩定，這將有利於整體 NAND 產業的發展。
短期價格上漲風險，可能抑制市場需求
不過，群聯也指出，如果 NAND 市場價格在短期內急速上升，可能會抑制終端系統用戶對 NAND 儲存的需求，造成泡沫化現象。因此，群聯認為，市場價格的穩定對於產業的健康發展至關重要。
群聯未來展望：AI 驅動成長
群聯執行長潘健成表示，群聯將繼續深耕 AI 相關應用，包括 PC SSD 和伺服器 SSD 等領域，以提升毛利率和市場佔有率。群聯認為，AI 的發展將帶動對記憶體儲存需求的持續成長，而群聯將把握這個機會，實現長期的成長。
投資建議：審慎評估風險，長期投資價值仍存
雖然群聯股價短期內出現重挫，但它的長期投資價值仍然存在。群聯在記憶體產業擁有領先地位，在 AI 等新興領域的佈局也值得期待。投資人應審慎評估風險，並從長期的角度看待群聯的投資價值。