Fed降息之路漫漫，通膨持續施壓
2023年開年以來，原本市場普遍預期美國聯準會（Fed）將在今年採取較為寬鬆的貨幣政策，降息多次以緩解經濟壓力。然而，隨著美國經濟數據持續強勁，通膨降溫進度放緩，Fed降息的預期也隨之降溫。
市場預期轉淡，降息次數恐縮水
根據最新市場預測，交易員對Fed今年三次降息的信心正在迅速消退，目前僅看好兩次降息。這意味著美國利率今年可能只會鬆綁約60個基點，最有可能的結果就是兩次降息，而首輪降息預料落在9月。
通膨數據舉足輕重
對於Fed而言，通膨數據是評估降息前景的重要指標。本週稍晚即將公佈的消費者物價指數（CPI）備受關注。如果3月CPI數據顯示通膨降溫進展停滯，甚至再次加速，Fed降息的空間將進一步受限。
Fed態度趨於謹慎
Fed官員近期發表的鷹派言論也透露出他們對降息採取更加謹慎的態度。他們強調，如果通膨降溫進展停滯，可能需要升息。此外，Fed主席鮑爾也表示，歷史經驗表明，必須在降息時機上做出正確決策，避免 premature 降息導致日後必須回頭升息。
經濟強勁，降息基礎不穩
儘管美國經濟數據強勁，但這可能是企業和個人動用儲蓄支出的結果。而通膨壓力依然巨大，企業和個人無法持續支出，經濟增長可能會放緩。因此，經濟基本面並未為Fed降息提供堅實基礎。
美債收益率持續攀升
Fed降息預期降溫，推動美債收益率持續攀升。兩年期美債殖利率已升至4.78%，十年期美債殖利率距離4.5%的關鍵水準僅一步之遙。這表明投資人預期美國利率將保持在較高水準。
降息時間點延後
在多重因素影響下，Fed降息時間點可能會延後。一些分析師認為，Fed最早可能要到6月才會降息。甚至有觀點認為，如果6月不降息，今年降息的大門將關閉。
重點摘要
- 市場預期Fed今年降息兩次，首次降息可能在9月。
- 3月CPI數據對於Fed降息前景至關重要。
- Fed官員對降息更加謹慎，強調通膨仍是首要考量。
- 美國經濟強勁，但基礎不穩，可能無法支撐大幅降息。
- 美債收益率持續攀升，反映出投資人對利率維持高位的預期。
- Fed降息時間點可能會延後至6月，甚至更晚。