荷蘭巨頭 ASML：全球 AI 晶片競賽中的幕後贏家
產業概況
半導體製造是 AI 發展的基礎技術，是一個競爭激烈的產業。先進電腦晶片的工程設計由英特爾和輝達等美國科技公司主導。臺灣巨頭臺積電幾乎壟斷了美國研發晶片的實際製造，在其工廠生產了全球 92% 的先進晶片。
ASML 的關鍵地位
位於荷蘭的 ASML 成立於 1984 年，雖然名氣不如其他晶片公司，但在其領域中佔據主導地位。ASML 專門建造並銷售臺積電和其他晶圓廠用於製造和封裝半導體的高端、高度專業化的機器。
ASML 可能沒有其他晶片公司那樣引人注目，但它是半導體供應鏈的關鍵部分，這家市值 3,620 億美元的公司有望從 AI 熱潮中獲取巨大利益。
獨特的利基市場
「從高層面來看，ASML 處於非常有利的地位。」研究平臺 AlphaSense 的科技、媒體和電信研究總監米歇爾·布羅菲告訴財星雜誌，「我不會押注 ASML 會失敗。」
道路上的障礙
這並不是說道路上沒有障礙。本週公佈的低於預期的銷售數據引發了股價下跌，而 ASML 也陷入中美半導體軍備競賽的政治交火中。但隨著美國《晶片法案》補助的新晶片製造設施建成，ASML 有望受益。
專業化的半導體製造
半導體製造是一個極其技術性的過程，依賴於專業設備和熟練勞工來設計和製造越來越小且更強大的電腦晶片。從 1950 年代到 1990 年代，英特爾等晶片製造商通常控制從設計到製造的每一個步驟。但隨著工程師開始發明更小、更強大的晶片，商業模式轉變為專業公司專注於該流程的單一部分。
供應鏈中的關鍵角色
時至今日，只有少數專業公司主導了先進晶片的全球供應鏈。專注於設計而不進行製造的輝達，目前設計了超過 90% 用於 AI 開發的晶片。無自己設計，僅接受其工廠製造訂單的臺積電，在實際生產 AI 晶片方面幾乎壟斷。
而 ASML 擁有的利基市場可能是最深入的——獨家擁有臺積電在其工廠中使用的超專業設備。
極紫外光刻機
先進晶片製造中最重要的工具是極紫外光 (EUV) 光刻機。用於 AI 的高階強大晶片是使用 EUV 光刻機，將微小的設計蝕刻到極薄的矽晶圓上，然後將這些晶圓堆疊並組合成晶片。
「參觀一個配電箱，當你走進門時，你可以輕輕撥動一個開關打開風扇，一個開關打開燈，另一個開關打開另一盞燈。在牆後，你會發現銅線。這是與半導體相同的原理。」國家創新技術研究所總裁兼執行長麥克·羅素告訴財星雜誌。「ASML 使用 EUV，他們已經能將特徵縮小到頭髮直徑的五萬分之一。想想看，你的牆上不是銅線，而是在晶片一層上實際佈置的線。」
EUV 光刻機價值數億美元，而 ASML 是地球上唯一一家生產它們的公司。每一臺機器包含 10 萬多個零件，體積龐大，需要三架大型噴射機才能運送。ASML 業務的成本和複雜性有助於保護公司免受競爭。
「這些工具非常昂貴。」羅素說，「ASML 的一臺新 EUV 工具可能要價 2.5 億美元。」
總結
- 荷蘭公司 ASML 在全球 AI 晶片競賽中佔有關鍵地位。
- ASML 是 EUV 光刻機的唯一製造商，這是製造先進 AI 晶片所必需的。
- ASML 在其利基市場中的主導地位使其具有競爭優勢。
- 隨著新的晶片製造設施在美國投入運營，ASML 有望從 AI 熱潮中獲益。
- ASML 面臨的挑戰包括宏觀經濟逆風和地緣政治緊張局勢。